انحراف از اهرم هدف، بیتعادلی در جریان نقدی و تعدیل ساختار سرمایه
Authors
Abstract:
اغلب پژوهشهای حوزۀ ساختار سرمایه پیرامون دو نظریۀ غالب توازن و سلسلهمراتب صورت پذیرفته است. شواهد تجربی نشان میدهد نظریههای یادشده، که هر یک بهطور جداگانه ارزیابی شدهاند، میتواند بهعنوان مکمل یکدیگر نیز در نظر گرفته شوند. هدف پژوهش حاضر بررسی چارچوب تعدیل ساختار سرمایهای است که در آن مؤلفههای نظریههای توازن و سلسلهمراتب توأمان در نظر گرفته میشوند و نیازهای تأمین مالی خارجی تأثیر تعیینکنندهای در بهکارگیری تصمیمات ساختار سرمایه ایفا میکنند. بدینمنظور نمونهای متشکل از 155 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران بین سالهای 1384 تا 1393 انتخاب شد. برای آزمون چارچوب تعدیل ساختار سرمایه مبتنی بر نظریههای توازن و سلسلهمراتب، از تحلیل دادههای تابلویی و روش تأثیرات آمیخته (MEM) استفاده شد. یافتهها نشان میدهند بیشتر تعدیلات ساختار سرمایه زمانی رخ میدهند که سطح اهرم مالی بالاتر (پایینتر) از اهرم مالی هدف است و شرکتها با مازاد (کسری) منابع مالی مواجهاند. افزون بر این، اگر سطح اهرم مالی بالاتر از اهرم هدف باشد، شرکتهای دارای مازاد منابع مالی، مقدار بیشتری از مازاد خود را صرف تسویۀ بدهی میکنند.
similar resources
انحراف اهرم مالی از اهرم هدف و هزینه حقوق صاحبان سهام
هدف پژوهش حاضر، واکاوی تأثیر انحراف اهرم مالی از اهرم هدف بر هزینه حقوق صاحبان سهام، حساسیت حقوق صاحبان سهام نسبت به انحراف اهرم مالی و سرعت تعدیل ساختار سرمایه میباشد. برای این منظور نمونهای متشکل از ۲۹۴ شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار طی سالهای 1395-1380 بررسی گردید. جهت آزمون فرضیهها از مدل گشتاورهای تعمیمیافته در چارچوب رگرسیون دادههای تابلویی استفادهشده است. بر اساس نتایج بهد...
full textنقش مطالبات نقدی، جریان نقد آزاد و ساختار سرمایه در بهینه سازی اهرم مالی (مطالعه موردی:صنعت بانکداری بازارسرمایه ایران)
هدف این پژوهش بررسی نقش مطالبات نقدی و ساختار سرمایه در بهینه سازی اهرم مالی در بانکهای فعال در بازار سرمایه ایران می باشد. نمونه آماری 10 بانک پذیرفته شده در بازار سرمایه که اطلاعات آنها برای دوره زمانی سال 1385 الی 1395 در دسترس بوده است به روش حذف سیستماتیک انتخاب شدند. پژوهش انجامشده از نظر نوع هدف جزء پژوهشهای کاربردی است و روش پژوهش از نظر ماهیت و محتوایی همبستگی میباشد. انجام پژوهش در...
full textبازگشت اهرم به میانگین و عدم تقارن در سرعت تعدیل ساختار سرمایه
پژوهش حاضر با لحاظکردن امکان تغییر داراییها، تأثیر «انحراف از اهرم هدف» و «کسری/ مازاد مالی» بر رفتار شرکتها در تعدیل اهرم را بررسی کرده است. پژوهشهای اخیر نشان داد مقدار اهرم، فارغ از سیاستهای تأمین مالی، به میانگین گرایش دارد. این پدیده که بازگشت مکانیکی به میانگین نامیده میشود، بر سرعت تعدیل محاسبهشده تأثیر میگذارد. این پژوهش به بررسی اثر پدیدۀ بازگشت به میانگین اهرم، بر سرعت تع...
full textتاثیر ساختار مالکیت و ساختار سرمایه بر جریان های نقدی آزاد
یکی از ابزارهای ارزیابی قدرت بازپرداخت بدهی و تعیین انعطاف پذیری مالی شرکتها، شاخص جریان نقد آزاد میباشد. از این روی هدف پژوهش حاضر بررسی تأثیر ساختار مالکیت و ساختار سرمایه بر جریانهای نقد آزاد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این پژوهش دو جنبه اساسی ساختار مالکیت شرکتها یعنی ترکیب سهامداران و میزان تمرکز مالکیت مورد بررسی قرار گرفت. ترکیب سهامداران از طریق چهار متغ...
full textبررسی تأثیرپذیری هزینه سرمایه از اهرم عملیاتی و اهرم مالی
تحقیق حاضر به بررسی تأثیرپذیری هزینه سرمایه از اهرم عملیاتی و اهرم مالی در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. روش آماری که برای بررسی فرضیات از آن استفاده شده، محاسبه ضریب همبستگی بین متغیرهای تحقیق و نیز آزمون فرض مربوطه برای تاثیر گذاری متغیر مستقل بر متغیر وابسته است. نتایج این پژوهش نشان داد که در بورس اوراق بهادار تهران، رابطه بین هزینه سرمایه با اهرم عملیاتی و اهرم مالی از صنعتی به صنعت د...
full textMy Resources
Journal title
volume 18 issue 2
pages 287- 306
publication date 2016-06-21
By following a journal you will be notified via email when a new issue of this journal is published.
Hosted on Doprax cloud platform doprax.com
copyright © 2015-2023